本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚(xū)晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下(xià)行更多(duō)是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)下(xià)跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴(bā)长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜数据(jù)显示(shì)，截(jié)至周四，香港中企指数和(hé)恒生(shēng)指数过(guò)去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低迷，姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么主因是(shì)美联(lián)储加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资(zī)金从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从(cóng)高(gāo)配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第(dì)四个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱(bào)团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行(xíng)等承压(yā)，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年(nián)以来表现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔(tù)年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了(le)盈利增速；二是(shì)“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”开始(shǐ)风(fēng)行，市(shì)场风格转换(huàn)。但(dàn)二者市(shì)净率远高(gāo)于(yú)行业均值，难(nán)以赋予中特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)中的(de)回购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的(de)市盈(yíng)率和市净率中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已是(shì)国家资本新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成(chéng)为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷式(shì)牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再(zài)现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情。二是作(zuò)为A股第二大(dà)行业(yè)指(zhǐ)数，电(diàn)气设备(bèi)板块能否企稳(wěn)。该指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元(yuán)，较姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时(shí)代(dài)首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘(pán)较周三低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单(dān)日(rì)成交始(shǐ)终维持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半(bàn)年线和年线(xiàn)关(guān)口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

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